同样，我们还可以通过市盈率的“低估”来寻找背离的机会，当股票的股价跌破每股净资产时，就称为“破净”。在股市出现非理性杀跌时，投资者心态会极度恐惧，而这种心理会让股价出现过度下跌，很多股票会出现破净。当市场回暖之后，只要这些“破净”股的基本面没有出现恶化，很显然就会迎来重回净资产之上的“修正”机会。而在悲观的股市格局之下，这些破净之后还止不住下跌的股票，就可以纳入我们追踪的“价值背离”机会，一旦大盘走暖，就可积极参与操作。
以上所说的是正向逻辑的背离，接着再从反向思维来看一看。大家一定会很奇怪，既然是采用发现被低估的机会的方法，那么反过来岂不是与价值投资理念相左了吗？
是的，首先你必须认识到价值投资在中国未必就能挣钱，很多打着价值投资旗子大行其道的只不过是在利用这个幌子，包括基金等机构，它们理解了价值投资的获利逻辑，但未真正理解其本质。这致使2007年很多有色资源股被炒上了天却依然一涨再涨，很多参股券商参股金融的股票一飞再飞。因为他们看到了更美好的未来，即便未来只是一幅在脑中勾画出来的画面，也是那样让人心醉，以至于心醉神迷，一迷就迷了路，于是助涨了投机之风，反而使价值投资变成了最大的价值投机。
看透了这一事实，就能够理性地看待价值投资方法。那些被低估的、被错杀的品种确实会有重新被市场纠错的机会，但是当纠错之后再一味地唱多就是走火入魔了。好了，该是反过来想一想的时候了。在更早前的内容里，大家明白了股票运行其实就是一条衔尾蛇，实体经济是这样，行业发展也是这样，具体到一家上市公司也是这样。否极泰来的道理同样会对股价起作用。
当上市公司经历了宏观调控或行业冲击长期在低估值水平徘徊后，得益于政策转向或外部环境的改善，将从低谷复苏；当上市公司从经营低谷再次回升，重新回到顶峰后，同样会使得股价从波段低谷上升到波峰。而经营的低谷对应的是其最艰难的时期，经营业绩也较差，此时估值水平会很高，上市公司可能亏损，市盈率可能远高于市场平均水平或者根本没有市盈率。例如在经历了2008年的“三聚氰胺”奶粉事件冲击后，乳业公司慢慢走出低谷，业绩扭亏，市盈率随着股价的上涨反而出现了下降。实际上这些股票因受不可抗力因素步入低谷，亦处于另类的“价值背离”机会。
所以本书所说的背离，一是指股价相对于其价值出现了背离，二是指上市公司经营相对于正常水平出现了背离。此时我们要在其市盈率高的时候买，而在市盈率变低之后，即业绩重新达到顶峰的时候卖出。这两种分析判断，看似是对立的、矛盾的，但实质上是一样的，都把握了价值投资的本质（即在股票有成长潜力的时候买入），而并非表面地去看股票现在有没有价值。“炒股就是炒未来”，这一句话才能真实地反映出什么是真正的价值投资。
背离后的机会与风险怎么把握？
为了让大家印象更深刻，这一节我将价值背离后出现的机会与风险简化为6个“问与答”，从投资者的角度去寻找需要的答案。
问题1：价值背离机会出现后，是不是就能买入？
答：对于那些等得起的投资者，当股票真的出现低估值之后，可以试探性地介入，利用前面说过的金字塔买入模型布局股票，耐心等待市场转机的出现，甚至越跌越买。
问题2：发现股票被低估后，还需要看大盘吗？
答：非常需要。有时候个股被低估、被错杀了，但大盘如果杀跌很猛，覆巢之下没有完卵，很可能会再被错杀一程，心理承受度不好的投资者，在错杀中就会被“真杀”。
问题3：抓价值背离的机会，还需要注意什么？
答：我们能够用科学的判断支撑自己，需要注意上市公司的变化。虽然我们根据现在或者未来的发展预测得出当前股价估值偏低，但外部的变化总是人所难控制的，我们无法改变国家政策走向，无法清除很多障碍，更无法阻止那些偶然性重大事件的发生，我们只能动态地修正自己，这才是真正的价值投资。
问题4：怎样注意背离的风险？
答：价值被低估的机会可以抓，而被高估的风险则更加不得不防范。投资者在下跌时的恐惧难以估计，他们会一次次含泪发誓解套后永不入市，但当上涨来临，便会将过去所受的伤害忘得一干二净，在高位不断追涨的热情一点也不亚于杀跌时的恐慌强度。这时候，风险、理性这些字眼都会变得很碍眼，即便出现了背离，他们也会对风险视而不见。
问题5：如何警惕以估值做幌子？
答：当透支了重组预期或者未来较长时间的业绩时，千万不要轻易相信“权威”研报的话，不要再用未来5年、10年的业绩折现来进行动态评估。只要你留心，就会发现那些在上涨时不断发布“买入、强力买入”评级的股票，一旦形成了下跌趋势，更多的“卖出、强力卖出”的报告便会纷至沓来，你还会发现，现在说卖的人就是原来说买的人。
问题6：业绩会不会一直增长？
答：业绩持续增长的公司确实存在，但基本上都会经历涨跌兴衰，不能听信高成长神话，当估值修复预期达到、赚了钱就抛出，不要贪婪。当业绩越来越高、业绩没有上升空间时，要谨防上市公司走下坡路，不要幻想事物永远会往好的方面发展。
‖第二节‖
技术背离
三种技术分析指标详解
上一节说的是价值背离，因为是从价格与价值之间的关系来判断背离，对未来的变化是基于外部环境及上市公司经营情况的变化而变化，比较适用于更看重实体经济、调控政策对股市影响的投资者。接着，我们从主流股市分析的另一个流派来发现背离的机会：技术背离。
技术背离，即市场中的技术指标出现了背离。这里背离的意思与价值背离有所区别，价值背离是说股票的价格与价值不符，出现了相反的走势，从而产生了被低估时的机会或被高估时的风险。而技术背离，则是指通过技术指标来看，出现了过度买入或过度卖出的现象。盛极而衰使得过度买入（即我们常说的超买）难以持续，随时可能出现见顶回落。而否极泰来则使得过度卖出（即我们常说的超卖）同样难以继续，随时可能出现探底回升。
这便是技术上的背离，超买出现易见顶称为顶背离，超卖出现易见底称为底背离。
要从技术面上判断是否背离，首先就要先了解用以判断的指标。通常，我们所用的指标有macd、kdj和rsi，现在，我就和大家一起来看一看这三项最普通、最常用也是最有效的技术指标。很多新股民或者对看盘软件怀着敬畏的朋友对这几项指标会比较陌生也比较头痛，大多数投资者或多或少都在接触或简单地使用这些指标，但是否明白其意义，或者是否真正地用对了，可能也是一个未知数。
先讲最简单的macd指标，macd又被称为“指数平滑异同移动平均线”，1979年由查拉尔·阿佩尔提出。这一指标通过分析短期（常用为12日）移动平均线与长期（常用为26日）移动平均线之间的聚合与分离状况，对买进、卖出时机作出研判。本质上来说，macd实际上代表的是两条移动平均线，但通过将平均线进行量化，便可凭借其正负值之间的转换及相互之间相交叉的关系作出更直观的买卖决定。
再说说kdj指标，kdj又称为随机指标，由乔治·莱恩首创，通过当日或最近几日最高价、最低价及收盘价等价格波动的波幅，反映价格趋势的强弱。kd线称为随机指标，k为快速指标，d为慢速指标。
最后说一说rsi指标，此指标原先是用于期货市场分析的一项技术指标，又称为相对强势指标，由韦尔斯·怀尔德提出，用以衡量证券自身内在的相对强度。其原理是以数字计算的方法求出买卖双方的力量对比，譬如有100个人面对一件商品，如果有50个人以上要买，竞相抬价，商品价格必涨；相反，如果有50个人以上争着卖出，价格自然下跌。