股价除权之后，投资者会有低价买高价股的“占便宜”的认识，又会觉得相较原来可以买到更多股份。这都是源于没有认清高送转这一分配行为的本质，很多人甚至都不知道高送转究竟是怎么一回事，只是认为股价低了可以捡便宜，又觉得上市公司送股给自己可谓天上掉馅饼。于是乎，高送转的股票在主力的煽风点火之下，在众多投资者稀里糊涂的拥护之下，便开始了击鼓传花的炒作游戏。
第二，高送转的股票给投资者高成长的预期，有估值溢价。能够进行高送转的股票，往往上市公司基本面都不错，每股收益、每股公积金及每股未分配利润都比较高，这样的上市公司容易得到战略性资金、得到基金等机构性投资者的青睐。同时，此类上市公司一般都处于成长阶段，需要通过吸引股民扩大规模，具有较高的成长性，这也使得投资者认为这些股票理应享受到“估值溢价”。
a股市场中有很多上市公司，原来上市的时候股本很小，只是小型公司，但因为经营有方，每年业绩都保持平稳较快的增长，于是股价在业绩的支撑之下逐步走高。与此同时，上市公司通过不断的高送转使得股本不断增加，送股之后在高成长的预期之下股价再次走高，进入一个资本平台与实业经营相互促进的模式，最后使得股价看上去并不是太贵，但经过复权之后其实走得很牛，市值也得到了快速增长。这类上市公司有苏宁电器（002024）、小商品城（600415）、山东黄金（600547）、五粮液（000858）等。
对于高送转股票的炒作，每年基本上都会有一波，投资者在a股市场长期征战中可以抓住这些机会，而高送转的炒作往往集中在年报和半年报公布之后。2009年年初，中兵光电（600435）公布2008年年报，公布高送转的预案，之后股价出现大幅上涨，从每股18元一路上涨到每股40元左右。2010年8月三一重工（600031）公布半年报并发布了每10股送11股派1.3元（含税）的消息，预案公布后股价一路上扬，从每股20元左右一路上涨到每股40元之上。神州泰岳（300002）2010年亦因每10股转增15股、红利3元的高送转使得股价从每股100元直涨至每股237元。
炒作高送转股票需要注意以下几点：一是送转比例越高的股票，机会越大。既然是因为高送转才被炒作的，高送转就成为支撑其炒作的最关键因素，自然是送的比例越高就越受到追捧。比如10送10的好过10送5的，而10送12的则又更被投资者青睐。二是在送转预案公布后股价还没爆发则可积极介入，如果公布预案后遇大盘系统性下跌影响而调整则可找机会逢低布局，但如果高送转消息公布之后股价连续大涨，踏空了、错过了、股价翻番了，则千万不要做高位接筹站岗的傻瓜。三是股价除权之后如果出现了一波连续的上涨，则不可以再介入。前期炒作的资金在高送转的预期兑现之后需要找机会获利出局，而除权则是高送转这一行为结束的一个标志性转折点，主力要出局就需要在除权后制造一波逼空上涨的假象让投资者无限憧憬着“填权”。此时上涨虽然诱人，但我们要克制住自己的贪婪，不要再重仓参与，一旦主力撤退，股价将会进入一段较长时期的低迷。
虚假的题材
题材股炒作，本身是一种高风险的行为，必须首先明白“高风险对应高收益”这个最为简单的道理。如果总是试图追求高收益，只想买牛股却不能承担风险，那么最好少参与或者别参与题材股的炒作，因为炒作本身就是一件不太靠谱的事儿。股票炒上去之后股票还是原来的股票，但题材的效应一旦退去股价就会落回原地，炒题材获利未抛最后很可能“竹篮打水一场空”。更为直接的风险在于，题材股里面有很多题材都是虚假的，只是为了炒作而制造出来的。
“小道消息害人不浅”，这是很多投资大师说过的话。在a股市场中，每天都充斥着大量的小道消息，有些号称是绝对内幕、私人消息，但想一想私人消息的“私幕”也许只掌握在“私募”手上，一旦内幕公开化，要么是假消息，要么就是为了配合主力出货。
a股市场投资监管不完善，投机者有很多空子可钻，这使得a股市场比任何一个国家的证券市场都显示出更多的炒作性质。题材股总是被炒得满天飞，市盈率被炒成“市梦率”，但依然承载着无数小散户的梦想；蓝筹股被称为“烂臭股”，几倍的市盈率仍然无人问津。波段操作，需要摒弃传统的观念认识，重要的是在股价波动之中赚取差价，而股市中经常出现的“虚假题材”，则是机会与风险并存的。
机会在于，投资者总是能为上涨找到充分的理由，给自己更多做多的信心。比如有些股票由于上市公司基本面好，业绩也很好，投资者期望上市公司进行高送转，这时候市场中一旦传出高送转的传闻，就会引起大量投资者的共鸣，这时他们会一起买入，从而推升股价。但最后预期没有兑现，利好没有到来，股价就又跌回了原来的位置。在这个“预期”主导心理、心理主宰行为、行为推动股价运行的过程中，股价实现了一个从低点到高点再到低点的轮回，实际上就出现了一个完整的波段。我们前面已经理解了波段获利的逻辑，学会了低买高卖的方法，此时便可以抓住这类机会。
当某个板块中的某一只或两只股票出现暴涨，此时这个板块中的股票都很容易被炒作。这样一来，主力要想更容易地炒作股票，就会制造出一些“莫须有”的概念。在这些题材或利好预期的推动之下，股价很容易得到散户投资者的跟风，股价顺利升空。但最后大家才发现，原来都是假的，或者是虚的，又或者没有想象中的那么好，于是股价就又开始下跌，从而又完成一个波段的炒作。
2010年年初，深国商在国际板概念的刺激之下一路走高，其第二大股东马来西亚和昌父子有限公司具外资背景，有重组预期，该股在2010年3月下旬至4月中旬出现了一段充分的调整走势。此时，东海证券研究员发布了一篇关于深国商的调研报告，报告指出，深国商投资的“晶岛项目”具有很大潜力，预测目标为每股55元，评级为“买入”。此时，国际板概念正火，再加上此报告的推动，深国商股价连续大涨。之后，深国商发布公告称该研究员研报不实，市场各方一片惊愕，疑此行为是为股东出逃制造机会。但股价在这一事件中则出现了大涨的机会，勇者自能乘风破浪从中获利。
炒作虚假题材，需要把握一个要点：准备好随时卖出，传闻使得股票一路上涨，在上涨的过程中要理性减仓，这实际上就是在主力利用虚假题材刺激股票，而你则要利用主力的阴谋为你抬轿。这样一来，你在股价上涨的过程中获利再悄悄退出来，最后主力的阴谋被拆穿，你也不会遭殃，反而可以泰然一笑。
题材股操作要领
前面说了各种题材股的波段获利逻辑，知道了每类题材股炒作的特征，大家便能够根据股价运行的特征和自身的操作风格、投资习惯选择适合自己的机会来抓住这些市场中反复出现的暴利股机会，实现投资收益的最大化。现在我再归纳一下大家炒作题材股的要领，以便大家在实战中能够多想想、多回味，提醒自己少犯错。
第一，题材股炒作，关键在于“题材”，题材并不在于多，而在于正宗。一只股票，只要题材正宗，当这个题材被市场主力发掘、被媒体宣传、被散户认可时，股价一飞冲天可以说是轻而易举的。而那些题材不正宗的股票，既有这个概念又有那个概念，有些甚至可以喊出十多个概念来，但哪个概念都只是沾边，这样的股票只会在龙头股涨的时候像跟屁虫一样动一动，还可能是“一日游”，要特别小心。
第二，炒作题材股要眼疾手快。题材股的炒作就像讲故事，有些主力讲故事的节奏慢一些喜欢吊吊胃口，而有些主力则喜欢一口气把故事讲完。不同主力运作题材股的风格是完全不一样的，特别是游资、“敢死队”等主力风格更为凌厉，有些股票几个涨停板拉上去，如果你没有及时卖出，很可能几个跌停板就又跌回来了。