荣德生的担忧，在经济不好的环境下，终于变成了现实。
1934年，世界经济危机的阴影日益笼罩到中国。
美国颁布意在补贴白银生产商的《白银购买法案》，法案通过后，美国政府开始收购白银，世界银价因此飞涨。
中国白银外流，直接导致了银元危机，通货紧缩，人心浮动。
之前，民国政府的赋税已经日渐增多。
1928年，南京政府开征特税，实行一物一税，如每袋面粉征统税一角，面粉袋也要另外征税。
这大大加重了民营企业的负担。
仅申新纺织一家，就被抽去特税达1500多万元。
申新纺织向财政部长孔祥熙提出减免新税，孔祥熙答复，“成本高了，你们为什么不让它降低？”
国际倾销潮一波波来袭。
日本纱厂所产棉纱在中国的倾销，致使民族纺织工业一直在不景气的环境中挣扎。
1934年，纺织、面粉又同时受到世界性倾销的影响，申新的几个纱厂存货堆积如山，荣氏家族的各面粉厂也全部停工。
而荣氏老大荣宗敬的投机失败，更加剧了荣氏企业的困难。
茅盾《子夜》里的一幕就在上海滩展开了：1926年荣宗敬和他两个儿子荣辅仁和荣溥仁开始投机“洋麦”和“洋棉”，由于频频在交易所买空卖空，在遭遇世界性倾销潮后，荣氏企业终于巨亏1000多万。
这立即加剧了荣氏各厂的资金周转困难。
以申新纺织而言，其全部资产为6800万，负债却超过了6300万。
此时，债权人索债日频，却已经没有银行愿意再贷款给荣宗敬，若非要走这条路，各银行则要求申新纺织内部必须进行“倒阁运动”，逼荣宗敬让出总经理的位置。
荣宗敬自1933年起，就不断给国民政府的人写信寻求援助。
而国民政府实业部的陈公博给出的方案更加直接，打算以财政部拨款三百万为由，接管申新纺织。